唐纳德·特朗普总统重返白宫，外界普遍预期将推动大规模监管松绑。但这种松绑在银行并购领域将如何体现，仍有待观察。

第一个重大考验涉及 第一资本拟以353亿美元与发现金融合并 ——这是2024年宣布的迄今最大银行交易。两家公司的股东定于 2月18日召开会议，大约在交易披露一年之后——想必是为了评估合并前景。

州 特拉华州监管机构 已批准该交易，但联邦机构的放行则更为困难。 里士满联邦储备银行 已多次要求第一资本提供 有关该交易的信息.

两家公司正尽其所能让交易获得监管机构认可，宣布了一项 为期五年、规模2650亿美元的社区福利计划 并出售发现金融的私人学生贷款组合—— 这历来是该贷款机构的薄弱环节 。

分析师表示，如果第一资本与发现金融的交易获批，可能会有更多银行放心地寻求更大规模的交易。

这并不是说2024年是小额交易之年。有六笔交易跨过10亿美元门槛： SouthState-Independent 、 UMB-Heartland 、 Atlantic Union-Sandy Spring 、 Old National-Bremer 、 Renasant-The First Bank 以及 Berkshire-Brookline 。

甚至在特朗普就职之前，监管机构就已批准了多笔交易。美联储分别在12月和1月为 SouthState 和 UMB 的收购放行。而 联邦存款保险公司 批准了 WesBanco以9.59亿美元 拟收购Premier Financial Corp.的交易。

一些人表示，地区性银行可能受增长目标、技术收购或地域扩张驱动。资产规模低于100亿美元的社区银行最有可能看到规模相近机构之间的整合，或者可能寻求小额交易，但会保持在监管门槛之下。

监管松绑？

这些门槛至关重要。曾经似乎迫在眉睫的 《巴塞尔协议III》资本要求 升级 的阴影已经消散。但其他基础性安排——具体而言，就是 分级监管 ——依然存在。

“我认为，如果分级监管的部分负担得到减轻——也就是说，1000亿美元资产是一条人为划定的界限——如果这一负担得到减轻，或者对规模超过这一界限的担忧减少，你可能会看到接近1000亿美元的银行考虑跨过这条线，”Keefe, Bruyette & Woods董事总经理兼美国银行研究主管克里斯托弗·麦格拉蒂在接受采访时表示。“如果监管预期不那么严苛，你也可能会看到资产超过1000亿美元的银行向下收购具有一定规模的银行。”

Capco执行董事彼得·杜加斯表示，他预计拜登时期的 联邦存款保险公司并购指引 将被撤销，同时司法部将在并购审批方面采取新做法，并且《巴塞尔协议III》最终版资本要求将被取消，因为该要求抑制了大型银行寻求并购交易。不过他表示，这些都将受到谁被提名领导监管机构的影响。

但监管松绑即便发生，也不会是放任自流。

“即使在特朗普政府下……也会有一种预期，即银行应当能够有效管理这种增长，”杜加斯说。

像PNC这样大型银行的高管一直持怀疑态度。

“我认为人们有点过于兴奋了……以为他们会任由所有人在这里自由发展，” PNC首席执行官比尔·登查克 在12月的一次会议上表示。“我完全没看到这种情况。”

交易量、时间表与新设银行

2023年三家主要银行倒闭，无疑在去年上半年对并购环境造成了压力。根据 毕马威发布的一项研究，金融服务公司的交易量总体上升较为稳定，尽管交易价值可能逐季波动。毕马威发现，2024年前三个季度的交易价值同比增长55.7%。

或许更受关注的是并购监管审批的时间表。麦格拉蒂表示，在拜登政府期间，交易完成大约需要九个月——比特朗普第一任期长40%。

联邦存款保险公司代理主席 特拉维斯·希尔将确保以“及时方式”批准合并列为他的优先事项之一。

希尔还将鼓励更多新设银行活动列为优先事项，以使该领域拥有强劲的新进入者。分析师表示，在多年来新设银行寥寥无几之后，监管松绑可能会为新设银行铺平道路。

Varo Bank首席执行官科林·沃尔什表示，他相信更多新设银行活动将有利于行业和消费者。他说，Varo的银行牌照表明，新进入者能够满足严格的监管标准，并为该领域带来创新。

但沃尔什强调了严格申请流程的重要性。

“牌照申请流程 应当 保持严格——这能确保银行建立在坚实的基础上，”沃尔什在电子邮件中表示。“我们的经验证明，充分的准备能够打造更强大的机构，使其能够抵御疫情、通胀、硅谷银行危机以及其他宏观经济情景等各种挑战。”

人工智能、加密货币与外部资本

沃尔什将2025年称为“人工智能之年”，并补充说，他预计会看到填补技术产品空白的银行并购。不过他说，重点“应当放在那些既能提升客户价值、又能保持强有力风险管理的交易上”。

Troutman Pepper Locke合伙人詹姆斯·史蒂文斯表示，人工智能就像一种“基线”，银行将在后台运营、聊天机器人等面向客户的工具以及数字银行服务中加以应用。

史蒂文斯说，技术在决定一家银行成为收购方还是被收购目标方面正变得越来越重要。技术先进的银行更有条件收购技术能力较弱的机构，而技术能力有限的银行——通常是预算有限的小型机构——更有可能并入提供技术的合作伙伴。

杜加斯认为，加密货币领域缺乏明确的监管框架，是银行在该领域参与时保持谨慎的主要原因。随着美国证券交易委员会在1月 成立加密货币工作组 ，这种情况可能会改变。

麦格拉蒂表示，交易结构的关键变化，例如银行在交易中筹集外部资本，已安抚了投资者，买方银行的股票在过去六到九个月表现更好。

“交易相关股票表现更好，至少在中型并购中是这样，”麦格拉蒂说。“现在，如果这能转化为大型银行有不错的股票表现，我认为这将鼓励更多银行不再观望，开始进行交易。”

金融科技公司、信用合作社与风险

K&L Gates合伙人罗伯特·塔梅罗表示，他认为小型银行需要考虑与金融科技公司合作或收购金融科技公司，以在金融领域保持强大和活力。他说，由于金融科技公司可以受益于银行稳定、低成本的资金，合作趋势已从竞争转向协作。

“我认为你可能会看到更多银行考虑收购金融科技公司，金融科技公司也会收购银行，”塔梅罗说。“这些关系是共生的，对银行业未来的健康发展很重要。”

近年来，信用合作社在银行并购中也已成为更重要的参与者。2024年，信用合作社提出了 创纪录的22笔整体银行收购 。今年开局并不那么乐观，2025年第一个月仅有一笔公告。但此类交易将继续成为一种选择，尤其是对小型社区银行而言。

杜加斯表示，合并银行必须比过去更仔细地审查收购目标的融资和贷款业务，并评估地缘政治风险敞口。此外，对加拿大、墨西哥和其他国家可能征收的关税可能会影响并购活动。

杜加斯说，银行并购的关键驱动因素之一是商业房地产组合的健康状况。总体而言，银行瞄准的是办公入住率较高的州的收购目标，如佛罗里达州、得克萨斯州以及南北卡罗来纳州，同时避开商业房地产市场低迷的州，如纽约州、伊利诺伊州和加利福尼亚州。